2026年8月20日，广东深圳中级人民法院对恒大集团、恒大地产及创始人许家印一案作出一审宣判：恒大集团被处以88.2亿元罚金，恒大地产被处以70亿元罚金；许家印被以数罪并罚判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并没收个人全部财产。当天，深圳市中院与南山区法院还对包括多名高管在内的56人分别判处了不同年限的有期徒刑。
法院认定许家印触犯了八项罪名，几乎覆盖了恒大从吸储到财务造假的整个链条——包括非法吸收公众存款、集资诈骗、违法发放贷款、欺诈发行证券、违规披露重要信息、单位行贿、违法运用资金与职务侵占等。审理查明，2016年至2021年间，恒大通过大规模财务造假虚增资产、隐瞒负债，并通过行贿获取金融机构控制权，违规套取信贷及保险资金；许家印则被指挥组织财务造假，并以分红名义侵占公司资产。法院指出，这些犯罪行为严重破坏了社会主义市场经济秩序，涉案金额特别巨大、情节特别恶劣，造成重大经济损失和严重社会危害。
陪审席上，年过六旬、两鬓斑白的许家印与昔日商界首富的光环形成鲜明反差；同日，他的两个儿子也站在被告席上。长子许智健，1984年出生，清华工商管理硕士、加拿大永久居民，曾任恒大地产副总裁，负责物业与土建等业务，早年逐步退出核心管理并移居温哥华；次子许腾鹤，哈佛留学背景，被视为接班人，担任恒大珠三角公司董事长及恒大财富总经理，深度参与集团的金融业务。法院认定，许智健参与了违规资金运作，许腾鹤则在恒大财富资金池运作和资产转移中起到关键作用。二人先后被追究刑事责任，最终与父亲同日受审并获刑——两张名校文凭未能免除刑罚。
为规避风波，许家印多年来布局庞杂的离岸和家族资产安排。2009年至2022年间，许家印夫妇从恒大领取了超过500亿元的分红；2019年前后在美国特拉华州设立约23亿美元的单一家族信托，两个儿子为受益人；并通过“技术性离婚”将约427亿元资产转至前妻丁玉梅名下，后者名下拥有伦敦、香港等多处豪宅。这些层层包裹的离岸结构曾被视为“防火墙”，但在海外司法程序中屡遭突破。2025年，香港高等法院认定相关资产转移具有欺诈性，判令对许智健名下的离岸家族信托实施清盘并冻结相关资产；英国和瑞士等国也启动了配合和调查。截至2026年4月，恒大案的清盘人已在12个国家对许氏及其关联方的资产实施冻结或接管。
恒大留给市场的债务缺口巨大：集团在2021年美元债务违约时，负债规模约为3000亿美元（约2.44万亿人民币）。本次判决明确，受害者的退赔优先于行政罚款和没收款项，这意味着即便个人财产被没收，仍须首先用于补偿购房者和投资者。但就已认定的罚没金额（恒大集团与恒大地产合计158.2亿元）相比，整体债务规模显得杯水车薪。境外债权人申报债权约3500亿港元，实际回收率不足1%。
判决公布后，网络上反应强烈，既有对判决的支持与庆祝，也有人在评论中嘲讽许家的光环不复，有人感叹万亿帝国最终化为一场空。也有观察者指出，此案提醒社会：无论多大的商业版图，法律面前无特权。
恒大与许家印家族的沉浮，既是一个企业泡沫的破裂，也是对过去几年高速扩张、复杂财务操作与权力运作的司法回应。随着判决生效，围绕资产回收与债权清偿的后续执行仍将是未来一段时间内关注的焦点。
